本文摘要：鸿利光电300219：国内白光LED领军者　　白光LED先行者获益于LED灯光启动大势:公司是国内LED白光的领先者,预计今年全年白光器件占比将多达70%。

鸿利光电300219：国内白光LED领军者　　白光LED先行者获益于LED灯光启动大势:公司是国内LED白光的领先者,预计今年全年白光器件占比将多达70%。发改委《中国出局白炽灯路线图(印发稿)》早已公布,中国和欧美澳日等国家在未来出局白炽灯的步伐有所减缓,LED对传统光源的替代是大势所趋,公司将充份获益于这一行业趋势。随着募投项目的有序展开,此前PCB器件生产能力的容许将在明年2季度起有所减轻,但短期内受到行业景气及生产能力容许影响,营收增长幅度将受限。

基于对4季度行业景气度和公司经营情况的辨别,我们预计公司4季度营收大约为1.40亿左右,净利润大约为2380万元(假设前提为所得税在4季度追溯)。　　盈利预测及投资评级:公司作为国内白光LED领军者,将充份获益于LED灯光市场的启动,公司注重白光LED器件及其下游应用于的产品结构将使其毛利率下降幅度由于行业平均水平,未来公司募投项目实行将解决问题生产能力瓶颈,但短期内行业景气程度及下游市场需求不振仍是制约公司业绩大幅度快速增长的主要因素。

我们上调公司2011-2013年盈利预测至0.61元,0.77元和1.01元(此前的预计为0.72、1.02、1.49元),保持公司引荐投资评级。　　潞安环能（601699估值,项目管理,行情,资讯,主力交易）：烟煤喷吹提高价值十二五生产能力低快速增长　　集团现有煤矿资产生产能力多达4000万吨，其中司马矿、郭庄矿为成熟期在产煤矿，流经预期尤为反感。

我们预测，上市公司很有可能于2012年以发售债券融资的方式并购集团在产的司马矿、郭庄矿，两矿2010年产量为510万吨，盈利15~16亿元左右，两矿流经上市后，将变薄公司EPS0.5元以上。　　共享焦化统合盛宴，化工板块盈利能力强化公司将参予山西省焦化行业统合，十二五规划焦炭生产能力超过1200万吨，公司将根据情况展开更进一步的规划，发展烯烃等新型煤化工业务，强化煤化业务的盈利能力。　　盈利预测及投资建议　　不考虑到资产注入，预计公司2011~2013年每股收益分别为1.78元、1.98元和2.26元，对应2011~2013年PE分别为15倍、13倍和12倍，不受外围环境影响，近期公司股价波动较小，但公司未来生产能力的快速增长确认、产品结构的优化以及集团先前资产注入的预期，仍给与强烈推荐的投资评级　　太阳纸业（002078估值,项目管理,行情,资讯,主力交易）:身体健康的现金流抵挡行业下降风险　　就公司来看,虽然40万吨生产能力投产后,市场销售压力增大,但归功于产品品质优势,市场反响较好,因此库存需要平稳在一个半月的高效率范围之内,价格方面,当前铜版纸价格已跌到至5800元附近,较年初跌到去大约10%。

但比较来看,公司价格仍更为结实。销量方面,根据调研情况,我们激进预计40万吨铜版纸当前每月产销量大约2.5万吨,年内按3个月销量计算出来,平均7.5万吨左右;盈利方面,按照我们测算,虽然盈利空间已大幅度收窄,但吨纸仍可取得100-200元的净利。

因此明年40万吨生产能力充份获释,将对公司业绩有一定提振。　　寄予厚望公司龙头地位和独有的战略眼光,保持强烈推荐评级:太阳纸业仍然以来以明晰的发展思路和杰出的管理水平在业内剑拔头筹,在行业景气下滑时,其在资金、市场、管理等方面所展现出出有的抗风险能力也极为引人注目。　　从业绩方面看公司下半年40万吨铜版纸和10万吨沉淀浆成功投产也将对未来业绩产生一定的变薄。

我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.67元、0.77元,0.99元,保持强烈推荐评级　　三力士（002224估值,项目管理,行情,资讯,主力交易）：产品升级创下持续发展　　我们指出,公司专心实业,在V带上领域多年耕耘,龙头地位短期内无以动摇。技术和产品上,公司大大发售新产品、出局原有生产能力,始终保持产品结构在行业内的有力竞争地位。预计公司2011-13年每股收益0.32、0.60和0.87元(13年考虑到投资收益但并未摊薄股权),按明年20倍计,目标价12元,增持评级　　中国国旅（601888估值,项目管理,行情,资讯,主力交易）：三亚店将要转入销售旺季　　必须特别强调的是,四季度和一季度是海南的传统旅游旺季,机场旅客吞吐量分别占到到全年的27.11%和31.95%;预计预计到海南的旅游人次将减少30%以上。

根据近期追踪数据,10月份三亚免税店的日均销售额预计多达420万元,而第四季度三亚免税店的总计销售额未来将会超过4-5亿元,按照23%的净利润率估计,可以贡献每股收益0.10-0.13元,全年业绩或将多达我们的预期。　　保持公司购入评级。预测公司11-13年每股收益分别为0.80元、1.23元和1.60元,给与12年30倍PE,对应目标价36.9元。

　　催化剂1:入境店政策获批。入境征税业务一般来说占到到出境征税业务的1/3以上,而国内北京和上海情况来看堪称占近半水平,目前运营的有厦门和福州等口岸,正在谋求广州、珠海和深圳口岸,预计政策放松后未来将会造就公司征税业务收入10%以上快速增长。

　　催化剂2:对中出服的并购。从统合效应看,中免除公司需要填补中出服免税店订购规模小、品种单一的严重不足,并购顺利将提高公司收益。

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